Themen diesen Monat
- Inflation sinkt langsam, aber stetig / Leitzinsgipfel erreicht/ Wirtschaftswachstum in den USA robust, im Euroraum schwächelnd
- Anleihen verzeichneten Renditeanstiege / Aktien kamen zeitweise ins Stocken
- Portfoliomanagement: Austausch von Staatsanleihen- gegen Unternehmensanleihen-ETF
💡 AKTUELLES VOM KAPITALMARKT
Inflation sinkt langsam, aber stetig: Die Inflationsrate ist im Euroraum im September weiter gesunken. Gegenüber dem Vorjahr fiel sie auf 4,3 % zurück. Der Inflationsdruck ebbte somit noch stärker ab, als im Vorfeld von Analyst*innen erwartet. Auch in Deutschland nahm der Inflationsdruck weiter ab und erste Händler*innen innerhalb der Lebensmittelbranche forderten nun Preissenkungen, wenn wichtige Vorprodukte billiger werden. Dennoch wird es ein längerer Weg bis zur Erreichung des Inflationsziels bleiben.
Leitzinsgipfel erreicht: Es deutet alles darauf hin, dass der Leitzinsgipfel in den USA sowie im Euroraum nun erreicht wurde. Nachdem die Europäische Zentralbank im September den Leitzins nochmal auf 4,5 % erhöhte, ist nun nach Einschätzung unserer Expert*innen keine weitere Zinserhöhung zu erwarten.
Wirtschaftswachstum in den USA robust, im Euroraum schwächelnd: In den USA bleibt das Wirtschaftswachstum weiterhin robust. Es wird zwar davon ausgegangen, dass es im Winterhalbjahr 2023/2024 spürbar an Dynamik verlieren wird, allerdings wird keine Rezession, sondern vielmehr eine „sanfte Landung“ erwartet. Anders sieht dies im Euroraum aus. Hier zeigten sich jüngste Konjunkturdaten eher schwach. Der ifo-Geschäftsklimaindex für Deutschland (einer der besten Indikatoren für das Wachstum in Deutschland) fiel im September zum fünften Mal in Folge. Es wird folglich eine schrumpfende Wirtschaftsleistung in Deutschland bis zum Jahresende erwartet.
📈 AKTIEN, RENTEN & CO.
Anleihen verzeichneten Renditeanstiege: Aufgrund der robusten Verfassung der US-Wirtschaft und der Reaktionen der Fed wurden zukünftige Zinssenkungen ausgepreist und die Renditen von US-Staatsanleihen sind weiter gestiegen. Auch die Bundesanleihen verzeichneten deutliche Renditeanstiege. Dies drückte auf die Kurse der zinstragenden Anlageklassen.
Aktien kamen zeitweise ins Stocken: Grund dafür war, dass Anleger aufgrund der raschen Renditeanstiege der Anleihenmärkte, vorsichtiger wurden.
🔍 AUS DEM PORTFOLIOMANAGEMENT
Nach den Leitzinserhöhungen der Notenbanken bieten Anleihen nach längerer Zeit wieder attraktive Renditen. Darüber hinaus hat sich die gesamtwirtschaftliche Lage in den vergangenen Monaten als robust erwiesen und ein tiefer flächendeckender Wirtschaftsabschwung ist nicht eingetreten. Unternehmen mit guter Kreditwürdigkeit sind daher solide aufgestellt und bieten im aktuellen Marktumfeld größere Renditeaussichten als Staatsanleihen. Gleichzeitig wirken sich kürzere Laufzeiten auf Seiten der Unternehmensanleihen positiv auf das Chance-Risiko-Verhältnis der VestFolios aus. Diese Situation möchten wir nutzen, um die Renditechancen der VestFolios zu verbessern. Daher haben wir die Anlageklasse Unternehmensanleihen um einen ETF ergänzt und die VestFolios um einen Staatsanleihen-ETF reduziert.
Unsere Zurückhaltung bei langlaufenden Anleihe-Investments hat sich einmal mehr bewährt, sodass unsere Vest- und GreenFolios vergleichsweise gut durch den September gekommen sind. Aufgrund des gestiegenen Renditeniveaus sind wir weiterhin optimistisch, was die Rentenanlagen betrifft. Da die Wirtschaft konjunkturell auf eine sanfte Landung hinsteuert und die Zinsgipfel dies- und jenseits des Atlantiks erreicht zu sein scheinen, sind wir auch für die Aktien- und Rohstoffmärkte positiv gestimmt und sehen nach dem saisonal ruhigerem Handelsgeschehen im Sommer einer höheren Marktdynamik in den nächsten Monaten entgegen.
Aus dem Portfoliomanagement melden wir uns mit dem nächsten Kapitalmarkt-Update Anfang November.
Die Geldanlage in Fonds ist mit Risiken verbunden, die zu einem Verlust deines eingesetzten Kapitals führen können. Historische Werte oder Prognosen geben keine Garantie für die zukünftige Wertentwicklung. Bitte mach dich deshalb mit unseren Risikohinweisen vertraut.
